卖算力还是卖 token：两种模式的差别

手里有算力，往外变现通常两条路：

• 卖算力 —— 按卡时 / 按机柜租出去，客户用多少算多少（本质是租赁）
• 卖 token —— 按调用量分成，客户用你的 API

很多人以为这只是「收钱方式不同」。其实它们的风险归属完全不同。

卖算力：风险在客户那边

签的是租约，客户按月付租金。不管他跑不跑、赚不赚，租金照付。

• 你承担：设备折旧、断电断网、硬件故障
• 客户承担：模型选得对不对、业务跑不跑得起来、token 卖不卖得掉

这是现金流最稳的一种 —— 前提是客户本身稳。所以租给谁比租多少钱重要：
一个烧融资活着的客户，账期越长风险越大。

卖 token：风险在你这边

按调用量收钱，客户用多少付多少。听起来更公平，实际上：

• 你承担：利用率风险（客户不用，卡就空转）
• 你承担：价格风险（token 单价整体在往下走）
• 你承担：技术风险（模型换代的适配、算力调度）
• 客户承担：几乎没有

折中的做法

实际做下来，比较稳的是混合结构：

• 有一份保底租约覆盖固定成本（电价、机柜、运维）
• 超出保底的部分，再按 token 或按量分成

这样最坏情况下不至于亏现金，好的时候能吃到上行。